营业成本与毛利

Contributor:笨男人61 Type:简体中文 Date time:2017-10-22 12:38:41 Favorite:28 Score:0
返回上页 Report
请选择举报理由:




Collection Modify the typo
营业成本是指已销售产品或者服务的生产成本,是生产过程中直接发生的成本,不包含生产之外销售费用、
管理费用、财务费用等。单位产品成本低的公司往往具备低成本竞争优势,能够在行业低谷中存活下来。
毛利,是指营业收入减去营业成本后的差额,产品的毛利越大,可用于广告促销等销售费用的空间就越大,
用于研究开发产品的研发费用空间越大,用于支付行政管理费用的空间就越大,最终可能获得的净利润也就越大。
研究营业成本主要研究其成本构成,固定的营业成本有折旧、摊销、房租、员工工资等,可变的营业成本有原材料
运输费、能源费、员工奖金等。一般而言,成本结构中固定成本比重大的公司运营杠杆,收入略微波动,息税前
利润就会变动得更加剧烈,而毛利率(毛利/收入)越低,运营杠杆越高,处于盈亏平衡点附近的公司运营杠杆
最大。茅台毛利率常年高达90%以上,格力与万科毛利率常年达30%左右,而宝钢仅为10%左右,因此如果
茅台的营业利润可能会下滑百分之十几、百分之二十几,但是宝钢营业利润则可能会下滑一半。高固定成本比例
的行业陷入行业低迷的时间会更久,因为高固定成本不论生不生产都在那里,即便全行业都在亏损,只要能够弥补
变动成本,企业就会生产,退出壁垒高,不易被清出。
营业成本的可控与否也是研究的另一切入点。例如,航空业从收入的角度看,提供的服务较为同质,所以竞争
激烈,从成本的角度,大部分的成本航空公司无法依靠自身的运营和管理效率控制,很难做到比同行其他家公司的
成本更低,竞争更为激烈。航空公司中燃油成本比重高达40%,这部分成本变动几乎全和国际油价相关,公司
无法控制。成本中10%为机场起降费用,这部分费率机场对所有的航空公司都是一样的。职工薪酬占成本比例也
为10%左右,这部分基本也没有降低的可能。至于飞机成本,航空公司所采购的飞机不是来自波音就是空客,这
两家的议价能力更强,航空公司只能在飞机的利用率上下功夫。所以航空业不但收入上无法差异化,就连成本也
无法形成差异。
再来看茅台的营业成本,茅台酒的原料就是赤水河的水和高粱,外加人工和固定资产折旧,水几乎为免费,而高粱
价格就算上涨几倍也增加不了每瓶酒多少成本。反过来看看万科和宝钢所处的行业,房地产市场火了,房子好卖
了,可是地产公司拍地的成本也更高了,同样钢铁销售情况好,价格上涨了,可是原材料铁矿石涨的更高。因此,
后两者盈利预测更为困难,不仅需要预测收入,还需要预测和收入联动性很高的成本。
随着交易所要求的年报披露格式越来越规范,投资者相比以前会掌握更多营业收入驱动因素和营业成本结构信息,
那些披露越详尽的公司总是值得鼓励,一是公司的透明度高,二是公司实力高,不怕这些涉及商业机密的信息被
公开,被竞争对手研究。我曾经看过两家家具公司的年报中对各种业务数据做出较为详尽描述,与前者形成鲜明
对比,结果前者从2011-2015年股价跌了七成,后者上涨五倍。
声明:以上文章均为用户自行添加,仅供打字交流使用,不代表本站观点,本站不承担任何法律责任,特此声明!如果有侵犯到您的权利,请及时联系我们删除。
Hot degree:
Difficulty:
quality:
Description: the system according to the heat, the difficulty, the quality of automatic certification, the certification of the article will be involved in typing!

This paper typing ranking TOP20